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研究表明频谱拍卖设计将影响成交价格

时间:2018-01-30  

  英国帝国理工学院研究员潘蒂利斯·科特劳皮斯(Pantelis Koutroumpis)和政策经济学家马丁·凯夫(Martin Cave)于2017年4月发表了一篇题为《拍卖设计与拍卖产出》的论文,发现频谱拍卖规则会影响拍卖所得,建议政策制定者在设计拍卖时予以考虑。但是,诺恒(NERA)经济咨询公司顾问理查德·马斯登(Richard Marsden)提出了异议。

  1.研究的主要内容及结论

  尽管频谱拍卖机制的设计已经取得长足进展,但是具体到每个国家的每次拍卖,都需要结合实际的运营商市场结构、政策限制以及经济环境进行细致考虑。作者认为该论文是拍卖设计对于拍卖所得收入(以美元每MHz每覆盖范围内单位人口的形式计算)影响的首次研究尝试。论文还研究了运营商在拍卖中的报价与其过去频谱持有量的关系。

      论文的核心结论是两种拍卖方式-具有置换的同时多回合竞拍(SMRA,Simultaneous Multiple Round Auction withaugmented switching)以及结合核心定价的组合时钟竞拍(CCA,Combinatorial Clock Auction with core pricing),能够系统性地带来较高的拍卖收入。论文还发现运营商过去所得的频谱情况会影响其在最新拍卖上支付的价格,而且过去商业频谱的所有权与更高的拍卖价格挂钩,该影响视不同全国性和地区性的许可而不同。

  SMRA将多个区域多个频段的频谱同时进行拍卖,拍卖将进行多轮,每轮对竞标者的出价进行公开,并对频谱售价进行相应调整。拍卖轮次将不断持续下去,直到拍卖的所有频谱与竞标者的需求相匹配。CCA的基本原则和SMRA类似,采用出价计时轮次的方式根据竞标者的出价不断调整频谱的售价,直到竞标者的需求不超过出售的频谱总量。不同的是,CCA中频谱是采用“组合”的方式分为多个包进行拍卖。

  具体来看,SMRA类的拍卖机制能够带来最高的拍卖价1.223美元/MHz/单位人口,多回合时钟拍卖为0.472美元/MHz/单位人口,密封拍卖则为0.296美元/MHz/单位人口。具有置换的同时多回合竞拍是在1990年代设计一种SMRA变体机制,能够用来同时出售不同区域的大量频谱许可。美国管理机构FCC广泛使用该机制。CCA机制允许竞拍者购买相同或不同频段内的许可证组合,在2000年后被多个国家使用。

  2.研究结论仍存在争议

  诺恒(NERA)经济咨询公司顾问理查德·马斯登认为该研究的总体结论是较为合理的,即频谱拍卖比选美和直接分配更好,且拍卖规则会影响竞拍价。该结论告诉政策者应当认真考虑拍卖规则、潜在结果和对运营商的影响。

  但是论文宣称的两种拍卖方式,具有置换的SMRA以及结合核心定价的CCA能够带来较高的拍卖收入,是未经过计量经济学证明的。

  马斯登指出具有置换的SMRA应用较少,主要被北欧国家使用。论文使用单个许可价格和合计全国价格两种方式来估计拍卖规则对价格的影响。对于单个许可价格方式,实际上作为数据源的不同拍卖中出售的许可数量存在较大差异,而作者似乎未针对该情况对分析做出调整。这会带来分析结果向一些有许多区域性许可的标的偏斜。考虑到使用该方式的拍卖次数相对较少,许可样本很可能向挪威的一些拍卖偏斜。这些拍卖涉及到许多区域性的许可,且价格相对较高。

      论文通过合计全国价格方式分析,发现结合核心定价的CCA能够带来最高的拍卖价格。虽然没有确定性的计量经济学证据,但该结论更符合直觉。对于在一定条件下CCA与高频谱售价之间的关联已经有过许多讨论,包括即将出版的《频谱拍卖设计手册》。该书作者是拍卖经济学家马丁·比克勒(Martin Bichler)和雅各布·戈里(Jacob Goeree),马斯登也参与其中一个章节的写作。

  3.对频谱管理的政策启示

  拍卖设计者并不是为频谱定价,而是制定竞拍者出价和分配的一系列规则,这些规则是对市场公开透明的。论文的研究表明拍卖规则的选择会系统性的影响中标报价,从而影响拍卖的整体收入。论文展示了不同设计选择对应的预期拍卖收入,拍卖设计者可以选择是否采用最大化收入的方式。如果决策者认为运营商为频谱拍卖付出的费用越多,为网络建设的投入就越少,在拍卖设计时则可以选择预期拍卖收入小一些的机制。

  论文作者认为如果未来能够开展建立在更细颗粒度拍卖数据上的相关研究,不仅能够为拍卖过程带来更多的启示,还能够揭示拍卖所得最终价格与随后的竞争形势、人均收入、网络覆盖以及新技术采用水平等市场结果之间的联系。

  尽管该研究的部分方法和结果还存在争议,可以看出频谱拍卖在许多国家已经开展

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